Même si le texte concernant le reporting sur les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) des entreprises de plus de 500 salariés n’est pas encore publié, les DAF ont tout intérêt à s’intéresser dès maintenant à ces dimensions, explique Anne-Catherine Husson-Traore, DG de Novethic. Pour des raisons pratiques : préservation de l’accès à certains investisseurs, nouveaux bilans à produire… Mais aussi pour redonner du sens à leur action, dans une période qui a besoin de retrouver des valeurs positives.
New-CFO : La RSE, l’ISR, le développement durable… Avant d’évoquer l’investissement responsable, n’est-il pas nécessaire d’effectuer une clarification du vocabulaire ?
Anne-Catherine Husson-Traore : Vous avez raison. Notamment pour s’adresser à vos lecteurs, dans les directions financières. Car disons le tout net: ils ne se sentent pas toujours concernés, même s’ils devraient l’être !
Pour faire simple, il n’y a finalement que quatre termes à comprendre. D’abord, nous opérons dans le champ du développement durable, ce qui inclut bien entendu les préoccupations environnementales, mais pas uniquement celles-là. Ensuite, la notion de RSE (*), à savoir la responsabilité sociale de l’entreprise, qui doit prendre une place centrale dans sa stratégie, et irriguer ses actions. Plus généralement, l’entreprise doit aller vers des pratiques mieux disantes sur le plan environnemental et social ce qui lui permet d’être bien notée par des agences spécialisées. Ces notes leur permettent d’être sélectionnées par des fonds ISR, qui intègrent des critères dits ESG (critères environnementaux, sociaux, et de gouvernance) à la gestion d’actifs, ce qui nous ramène aux DAF. La notion d’ISR, c’est à dire l’investissement socialement responsable les concerne en termes de gestion de trésorerie et de placements des obligations ou papiers monétaires émis par l’entreprise (**).
New-CFO : Pour l’heure l’impression qui prévaut, notamment après le Grenelle de l’Environnement, est celle du surplace dans ce domaine du RSE. Qu’est ce que cela change vraiment pour le directeur financier?
Anne-Catherine Husson-Traore : En apparence, pas grand chose pour l’instant. En particulier, le cours de Bourse n’est pas impacté à court terme. Et donc la tentation de ne rien faire reste forte.
Anne-Catherine Husson Traore
Mais si l’on raisonne à plus long terme, il est important d’intégrer d’ores et déjà des paramètres adaptés à ce changement qui a déjà débuté. Nous allons vers un modèle économique très différent de celui qui a prévalu jusqu’à présent. Concrètement, avec la prise en compte des critères ESG, vous ne pouvez plus investir dans une usine comme auparavant. Il faut désormais prendre en compte les externalités des seuls coûts de production, sur lesquels on se contentait de raisonner auparavant. Il faut penser à l’impact énergétique du transport et de la logistique, à la consommation d’eau, à la situation sociale des travailleurs du pays d’implantation, au recyclage des produits, etc. Et intégrer tout ces éléments dans la décision.
New-CFO : A quoi bon consentir ces efforts, s’il n’y a pas de contraintes légales et si l’impact sur le cours de Bourse ou la performance économique de l’entreprise n’est pas avéré ?
Anne-Catherine Husson-Traore : Justement. Il commence à y avoir des contraintes sur la prise en compte des critères ESG. En particulier, le bilan des entreprises, c’est à dire le reflet de leur santé économique, va devoir les intégrer en 2013, dès lors qu’elles ont 500 salariés. Et cela, vous en conviendrez, relève bien de la Direction Financière!
Ceux, notamment dans notre pays, qui prennent le risque d’attendre une réglementation contraignante, négligent un autre phénomène : la montée en puissance des attentes des investisseurs de long terme que sont par exemple les gros fonds de pension anglo-saxons ou scandinaves et le développement de la gestion ISR en France ! La conversion de gros fonds monétaires à l’ISR a conduit des DAF à se renseigner auprès de nous parce qu’ils viennent d’apprendre qu’ils n’avaient plus accès à ces fonds. De la même façon, beaucoup de DAF ignorent quelles sont les notes extra-financières de leur entreprise, voire carrément leur existence. Or elles ont un impact de plus en plus important sur les actionnaires. Et là, bien entendu, le temps presse pour se mettre en « conformité ».
New-CFO : Ce qui peut se concrétiser comment?
Anne-Catherine Husson-Traore : Le fait que les DAF s’impliquent dans la politique développement durable de l’entreprise peut se traduire par des placements dans des fonds labellisés ISR (***). Nous constatons d’ailleurs une progression régulière de l’orientation vers ces fonds. Les encours ont augmenté de 35% entre 2009 et 2010, après une croissance de 70% l’année précédente. Ils avoisinent désormais les 70 milliards d’euros. C’est un signal encore faible – en dessous de 5% de la totalité des placements -mais qu’il faut écouter.
New-CFO : Votre message, c’est donc celui de l’anticipation sur cette thématique de la RSE. Il paraîtra peut-être décalé à des DAF qui s’estiment aujourd’hui confrontés à d’autres urgences, dans ce contexte d’une crise économique elle-aussi bien durable, hélas ?
Anne-Catherine Husson-Traore : Sauf que, paradoxalement, « perdre du temps » dans cette direction peut aussi aider le Directeur Financier à retrouver un cap. Vous savez qu’il y a beaucoup de professionnels désemparés par la crise actuelle, en recherche de « valeurs » auxquelles se raccrocher pour trouver un sens à leur action. L’ordre des experts-comptables lui-même propose ses réflexions dans une conférence dont le titre est explicite: « Vers une comptabilité durable? » (****). Et en effet, pourquoi ne pas utiliser ce mouvement de la RSE pour avancer dans cette direction ?
(*) http://fr.wikipedia.org/wiki/Responsabilit%C3%A9_sociale_des_entreprises
(**) http://fr.wikipedia.org/wiki/Investissement_socialement_responsable
(***) Novethic, filiale de la Caisse des Dépôts, est à la fois un média sur le développement durable et un centre de recherche sur l’ISR et la RSE. Elle décerne chaque année ses labels aux fonds qui respectent les critères ESG
(****) Le 10 novembre à Paris : http://compta-durable.com/Matinee-debat-Pour-sauver-le
